万联证券拟IPO:经纪业务萎缩致利润下滑,流动性压力亟待纾解

时间:2019-08-02 来源:www.nutraburns.com

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控股股东:广州金康

2001年8月,中国证券监督管理委员会批准万联证券的前身万联经纪公司开业。 2002年11月,公司正式更名为“万联证券股份有限公司”。 2017年,公司改为股份有限公司。截至目前,万联证券已投资4倍,注册资本59.54亿元。

声明显示,发行前,万联证券的实际控制人为广州市国有资产监督管理委员会,广州金银为本公司的控股股东。广州金银直接持有万联证券约29.24亿股股份,持股比例为49.10%。此外,公司还通过广永国有资产间接持有万联证券16.01亿股,持股比例为26.89%,两者的持股比例为75.99%。

交易量萎缩导致利润下降

在过去三年中,万联证券的表现并不乐观。截至2018年底,公司实现营业收入11.09亿元,虽连续两年下滑,但与上年相比仅略微增长0.72%。归属于母公司的净利润为2.54亿元,比上年同期减少5700万元,减少18.25%。母亲的净利润仍处于下行状态。

声明显示,万联证券的收入和利润主要来自证券经纪业务,信贷业务和证券投资及交易业务。截至2018年底,上述三项业务分别占30.70%,21.43%和27.02。 %。

截至2018年底,公司共有73家经纪业务分支机构,其中广东省27家,其他省份46家,覆盖24个省市。 2016 - 2018年,公司上海和深圳股市开设的账户数继续增长,加权平均增长率为15.6%。截至2018年底,万联证券证券经纪客户总数为1,401,500户,比上年增加157,200户。客户资产总额为1234.29亿元。

虽然开户数量持续增加,但万联证券的交易量逐年萎缩。特别是2018年,公司代理交易额为8504.38亿元,比上年同期减少23.1%。交易量萎缩也是企业利润下降的原因之一。

证券经纪业务:净手续费及佣金收入减少近30%

万联证券的证券经纪业务主要包括证券业务代理和金融产品销售。截至2018年底,证券经纪业务实现营业收入34.06亿元,比上年同期减少11.9亿元,减少25.89%。收入份额也降至30.7%。在过去三年中,该公司的经纪业务收入持续下降。

该声明表明,代理证券交易的净费用不仅是证券经纪业务的重要组成部分,也是公司的主要收入来源之一。公司的经纪业务将受市场交易量和交易佣金率的影响。2016 - 2018年,万联证券的手续费及佣金净收入逐年下降,佣金率也同步下降,也导致公司经纪业务利润率大幅下降。

据数据显示,截至2018年底,万联证券的手续费及佣金净收入为2.54亿元,比上年末下降27.43%。净佣金率仅为0.2985‰。证券经纪业务营业利润率较上年同期下降15.63。百分比指向12.39%。

信贷业务:强势债券数量增加,保证金融资和证券借贷贡献增加。

声明显示,万联证券目前的信贷业务主要包括:保证金融资和证券借贷,股票质押式回购交易以及协议回购证券交易。截至2018年底,公司信贷业务实现营业收入2.38亿元,比上年下降4.03%,占总收入的21.43%。

从具体业务的角度来看,万联证券自2013年开始从事融资融券业务以来已成为公司重要的利润增长点。截至2018年底,保证金融资和证券的利息收入贷款业务2.77亿元,比上年增长1.47%。然而,值得注意的是,为公司保证金融资和证券借贷业务开设的账户数量迅速下降。 2018年底开设的账户数量为804个,比上年同期减少了1,493个。此外,强制清算的数量逐年增加。截至2018年底,公司共有37个职位,其中7个保证金融资和证券借贷业务在清算后已破产,总债务约为7626.6万元。坏账总额已累计。

此外,2018年,经两大交易所和证券业协会发布股票质押式回购交易相关规定后,公司2018年末业务规模减少至9.4亿元,减少54.96%。从去年年底开始。因此,股权质押式回购的利息收入较上年同期减少18.13%至9,227万元。与此同时,2018年股权质押业务的强制清算数量猛增至39倍。

证券投资和交易业务:收入和份额增加

万联证券的证券投资和交易业务主要包括股权证券投资业务,固定收益投资业务,衍生品投资业务,新三板做市业务和另类投资业务。其营业收入主要来自投资收益以及公允价值变动产生的利得和损失。

总体而言,证券投资和交易业务的营业收入继续增加,但利润率较上年大幅下降。截至2018年底,公司营业收入约3亿元,比上年同期增长67.97%,占总收入的27.02%。营业利润率为66.28%,比上年同期下降16.39个百分点。

其中,公司股权和固定收益投资的日均投资规模显着增加,但到2018年底,公司股权投资损失为2534万元,固定收益投资收益为3.47亿元。此外,万联证券目前市场上有70只股票,整体业务投资额最大的行业是生物医药,信息技术,文化传媒和机械设备。

净资本增长取决于次级债务,流动性覆盖率下降

目前,监管机构已建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系,加强了证券公司的风险监管。净资本的规模将直接影响公司的业务规模。截至2018年底,万联证券净资产为95.89亿元,比上年增加6.22亿元,增长6.94%。

虽然万联证券的净资本在过去三年持续增长,但在2018年5月,公司发行了3年到期的次级债,总规模为5亿元,以补充净资本和营运资金。如果不考虑次级债,则2018年底公司的净资本与上一年度相比变化不大。

根据《证券公司风险控制指标管理办法》,除净资本外,还有四个更重要的监管指标,即风险覆盖率,资本杠杆率,流动性覆盖率和净稳定融资率。报告显示,虽然上述四项指标均符合监管要求,但资本杠杆率和流动性覆盖率均大幅下降。

数据显示,截至2018年底,万联证券的风险覆盖率为356.19%,比去年同期上升72.55个百分点;净稳定资本利率为207.44%,比上年同期提高32.09个百分点。资本杠杆比率比上年同期下降8.26个百分点至33.96%,流动性覆盖率下降334.83个百分点至251.02%。

另外,需要注意的是公司评级。声明表明,根据《证券公司分类监管规定》等法律法规的要求,中国证券监管机构对国内证券公司实行分类监管。国内证券公司分为11类:A(AAA,AA,A),B(BBB,BB,B),C(CCC,CC,C),D,E等。报告期内,公司的分类评级结果均为B类BBB。

此外,声明显示,2019年5月17日,万联证券2018年度股东大会审议通过《关于审议公司2018年度利润分配预案的议案》,同意公司将以2018年12月31日的股权为基数,以及现金根据每个股东的股本,股息将为1亿。元。 (JW)

作者:面包金融

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公开信息显示万联证券最近发布了招股说明书和计划在上海证券交易所上市的招股说明书。如果IPO成功,该公司将成为广州第二家上市经纪商。

根据草案,万联证券是一个新的份额。公司股东不公开发行股票。此次发行的股票数量不超过约19.85亿股,即不超过公司发行后股份总数的25%。

目前,万联证券的最终发行规模,发行价格和募集资金总额等具体问题尚未公布。以下是公司招股说明书(截至2018年底)披露的核心数据,如下所示:

控股股东:广州金康

2001年8月,中国证券监督管理委员会批准万联证券的前身万联经纪公司开业。 2002年11月,公司正式更名为“万联证券股份有限公司”。 2017年,公司改为股份有限公司。截至目前,万联证券已投资4倍,注册资本59.54亿元。

声明显示,发行前,万联证券的实际控制人为广州市国有资产监督管理委员会,广州金银为本公司的控股股东。广州金银直接持有万联证券约29.24亿股股份,持股比例为49.10%。此外,公司还通过广永国有资产间接持有万联证券16.01亿股,持股比例为26.89%,两者的持股比例为75.99%。

交易量萎缩导致利润下降

在过去三年中,万联证券的表现并不乐观。截至2018年底,公司实现营业收入11.09亿元,虽连续两年下滑,但与上年相比仅略微增长0.72%。归属于母公司的净利润为2.54亿元,比上年同期减少5700万元,减少18.25%。母亲的净利润仍处于下行状态。

声明显示,万联证券的收入和利润主要来自证券经纪业务,信贷业务和证券投资及交易业务。截至2018年底,上述三项业务分别占30.70%,21.43%和27.02。 %。

截至2018年底,公司共有73家经纪业务分支机构,其中广东省27家,其他省份46家,覆盖24个省市。 2016 - 2018年,公司上海和深圳股市开设的账户数继续增长,加权平均增长率为15.6%。截至2018年底,万联证券证券经纪客户总数为1,401,500户,比上年增加157,200户。客户资产总额为1234.29亿元。

虽然开户数量持续增加,但万联证券的交易量逐年萎缩。特别是2018年,公司代理交易额为8504.38亿元,比上年同期减少23.1%。交易量萎缩也是企业利润下降的原因之一。

证券经纪业务:净手续费及佣金收入减少近30%

万联证券的证券经纪业务主要包括证券业务代理和金融产品销售。截至2018年底,证券经纪业务实现营业收入34.06亿元,比上年同期减少11.9亿元,减少25.89%。收入份额也降至30.7%。在过去三年中,该公司的经纪业务收入持续下降。

该声明表明,代理证券交易的净费用不仅是证券经纪业务的重要组成部分,也是公司的主要收入来源之一。公司的经纪业务将受市场交易量和交易佣金率的影响。2016 - 2018年,万联证券的手续费及佣金净收入逐年下降,佣金率也同步下降,也导致公司经纪业务利润率大幅下降。

据数据显示,截至2018年底,万联证券的手续费及佣金净收入为2.54亿元,比上年末下降27.43%。净佣金率仅为0.2985‰。证券经纪业务营业利润率较上年同期下降15.63。百分比指向12.39%。

信贷业务:强势债券数量增加,保证金融资和证券借贷贡献增加。

声明显示,万联证券目前的信贷业务主要包括:保证金融资和证券借贷,股票质押式回购交易以及协议回购证券交易。截至2018年底,公司信贷业务实现营业收入2.38亿元,比上年下降4.03%,占总收入的21.43%。

从具体业务的角度来看,万联证券自2013年开始从事融资融券业务以来已成为公司重要的利润增长点。截至2018年底,保证金融资和证券的利息收入贷款业务2.77亿元,比上年增长1.47%。然而,值得注意的是,为公司保证金融资和证券借贷业务开设的账户数量迅速下降。 2018年底开设的账户数量为804个,比上年同期减少了1,493个。此外,强制清算的数量逐年增加。截至2018年底,公司共有37个职位,其中7个保证金融资和证券借贷业务在清算后已破产,总债务约为7626.6万元。坏账总额已累计。

此外,2018年,经两大交易所和证券业协会发布股票质押式回购交易相关规定后,公司2018年末业务规模减少至9.4亿元,减少54.96%。从去年年底开始。因此,股权质押式回购的利息收入较上年同期减少18.13%至9,227万元。与此同时,2018年股权质押业务的强制清算数量猛增至39倍。

证券投资和交易业务:收入和份额增加

万联证券的证券投资和交易业务主要包括股权证券投资业务,固定收益投资业务,衍生品投资业务,新三板做市业务和另类投资业务。其营业收入主要来自投资收益以及公允价值变动产生的利得和损失。

总体而言,证券投资和交易业务的营业收入继续增加,但利润率较上年大幅下降。截至2018年底,公司营业收入约3亿元,比上年同期增长67.97%,占总收入的27.02%。营业利润率为66.28%,比上年同期下降16.39个百分点。

其中,公司股权和固定收益投资的日均投资规模显着增加,但到2018年底,公司股权投资损失为2534万元,固定收益投资收益为3.47亿元。此外,万联证券目前市场上有70只股票,整体业务投资额最大的行业是生物医药,信息技术,文化传媒和机械设备。

净资本增长取决于次级债务,流动性覆盖率下降

目前,监管机构已建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系,加强了证券公司的风险监管。净资本的规模将直接影响公司的业务规模。截至2018年底,万联证券净资产为95.89亿元,比上年增加6.22亿元,增长6.94%。

虽然万联证券的净资本在过去三年持续增长,但在2018年5月,公司发行了3年到期的次级债,总规模为5亿元,以补充净资本和营运资金。如果不考虑次级债,则2018年底公司的净资本与上一年度相比变化不大。

根据《证券公司风险控制指标管理办法》,除净资本外,还有四个更重要的监管指标,即风险覆盖率,资本杠杆率,流动性覆盖率和净稳定融资率。报告显示,虽然上述四项指标均符合监管要求,但资本杠杆率和流动性覆盖率均大幅下降。

数据显示,截至2018年底,万联证券的风险覆盖率为356.19%,比去年同期上升72.55个百分点;净稳定资本利率为207.44%,比上年同期提高32.09个百分点。资本杠杆比率比上年同期下降8.26个百分点至33.96%,流动性覆盖率下降334.83个百分点至251.02%。

另外,需要注意的是公司评级。声明表明,根据《证券公司分类监管规定》等法律法规的要求,中国证券监管机构对国内证券公司实行分类监管。国内证券公司分为11类:A(AAA,AA,A),B(BBB,BB,B),C(CCC,CC,C),D,E等。报告期内,公司的分类评级结果均为B类BBB。

此外,声明显示,2019年5月17日,万联证券2018年度股东大会审议通过《关于审议公司2018年度利润分配预案的议案》,同意公司将以2018年12月31日的股权为基数,以及现金根据每个股东的股本,股息将为1亿。元。 (JW)

作者:面包金融

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